Стоимость ИИС: тарифная ловушка

Money in a mousetrap.

В этой статье рассматривается опасность, подстерегающая инвестора, совершающего операции ежемесячно. Это — наиболее многочисленный тип инвестора на ИИС: гражданин, получающий зарплату и ежемесячно откладывающий с неё определённую сумму.

Особо уязвим — «банковский» инвестор:




Если инвестор использует консервативный подход, и его цель — получать безопасную доходность выше вклада в банке, то такой человек может лишиться почти половины прибыли!

Когда мы рассуждаем на тему «кому выгодно открывать ИИС», надо принимать внимание тот факт, что все люди — разные, и у каждого человека — своя жизненная ситуация. Поэтому суммы, сроки вложений и цели вложений людей могут сильно отличаться.

Отсюда и возникают парадоксальные ситуации, когда одно и то же решение или инвестиционный инструмент может быть выгодным для одного человека, но невыгодным для другого. Часто люди стремятся копировать «успешные» действия своих друзей или знакомых, а на практике получают совершенно другой результат.

Точно так же обстоит дело и с тарифами на ИИС: для одного человека они могут быть выгодными, а для другого — наоборот. Мы провели расчёты, какие потери на комиссиях и обслуживании ИИС понесут «банковские» инвесторы.

«Банковский инвестор» — это человек, который привык доверять только вкладу в банке или вложениям в валюту, а вложения на ИИС его интересуют только в предельно безопасном варианте.

Когда такой человек узнаёт, что такой вариант существует, и с помощью ИИС он может получать в 1,5-2 раза больше, чем на вкладе в банке (безрисковая доходность ИИС +13,3% годовых) при даже большей безопасности, он начинает считать расходы и видит, что некоторую, иногда существенную часть прибыли, ему придётся отдавать за обслуживание его Индивидуального Инвестиционного Счёта.

Таким образом, перед нами ставился вопрос, как будут себя чувствовать разные категории людей при инвестировании на ИИС.

Кому с ИИС жить хорошо

Чтобы упростить ситуацию, нам пришлось всё многообразие потенциальных типов вкладчиков на ИИС свести к 2м группам:

  • «Регулярный инвестор» — каждый месяц с зарплаты вносит на ИИС сумму определённого размера и совершает операции по вложению этих денег в инвестиционные инструменты
  • «Разовый инвестор» — вносит сумму на ИИС единоразово, т.к. у него уже есть сбережения, которые он хочет вложить наиболее выгодным или безопасным образом.

Если эти две группы «раскрыть», то в них также обнаружаться несколько категорий, в зависимости от размера вносимых сумм:

  • Инвестор, который ежемесячно вкладывает на ИИС по 3000 рублей. «Инвестор начального уровня»
  • Инвестор, который ежемесячно вкладывает на ИИС по 10000 рублей. «Средний инвестор»
  • Инвестор, который ежемесячно вкладывает на ИИС по 33000 рублей. «Крупный инвестор»
  • Инвестор, который на текущий момент имеет 50000 рублей, которые он хочет вложить наиболее выгодным образом.
  • Инвестор, который на текущий момент имеет 150000 рублей, которые он хочет вложить наиболее выгодным образом.
  • Инвестор, который на текущий момент имеет 400000 рублей, которые он хочет вложить наиболее выгодным образом.

Так как в течение одного календарного года вносить на ИИС более 400000 рублей нельзя (хотя сейчас обсуждается возможность увеличить эту сумму до 700 тыс. рублей), в примерах мы ограничили сумму разовых взносов этим лимитом, а сумму ежемесячных — цифрой в 33000 рублей ежемесячно.

Это, на наш взгляд, наиболее типичные категории. Сюда по нашим принципиальным соображениям не вошли категории опытных инвесторов, которые и до этого вели свою инвестиционную деятельность.

Их стиль операций далёк от образа действий обычного инвестора в ИИС, ещё вчерашнего вкладчика банка, который сегодня регулярно стал переводить часть своих денег на ИИС, чтобы получить такую же «безопасную» доходность, как в банке.

Таким образом, в расчётах мы берём ориентир доходности для данных категорий вкладчиков в +13,3% годовых (на август 2016го).

Чтобы понимать, сколько денег нужно заплатить за обслуживание ИИС, надо сначала понять, как и за что вообще берутся деньги.

Структура расходов инвестора за обслуживание у брокера:

  1. брокерские расходы
  2. депозитарные расходы
  3. прочие расходы (расходы на программное обеспечение, консультации-рекомендации и т.д.).

Брокерские расходы — это комиссии от объёма совершённых сделок. Чаще всего выражаются в процентах от объёма сделки. Для инвестора, чья основная цель — безопасная доходность, но выше, чем вклад в банке, эти расходы не будут иметь существенного значения.

Депозитарные расходы — это расходы по хранению ценных бумаг. А так как ОФЗ (Облигация Федерального Займа, долг, гарантированный государством, доходность по ней на август 2016го составляет +9,5% годовых) — это ценная бумага, и именно с её помощью достигается безрисковая доходность в +13,3% годовых, то такой инвестор будет нести и депозитарные расходы.

Прочие расходы — программное обеспечение, консультации-рекомендации, сервисы и услуги. Наша рекомендация, особенно, на первых порах: полностью избавиться от данных расходов, на эту тему мы напишем отдельную статью.

Людей, впервые в жизни открывшие ИИС или брокерский счёт, брокеры часто убеждают воспользоваться дополнительными услугами (на них они зарабатывают больше всего), но на наш взгляд, это губительным образом сказывается на прибыли инвестора и росту его уверенности и осознанности в управлении ИИС. Об этом мы поговорим в отдельной статье.

Нет операций — нет расходов

Это — хорошая новость для неопытного инвестора, который обычно боится «подводных камней» и расходов, которые он в силу своей невысокой компетенции не способен разглядеть и спрогнозировать. У большинства брокеров можно просто открыть ИИС, не вносить деньги и не производить операций. Ведение счёта ИИС — бесплатно само по себе.

Расходы начинаются не в момент внесения средств на ИИС, а в момент вложения их в инвестиционные инструменты. Ведь это всегда означает операцию покупки, а значит, придётся оплатить брокерские расходы в виде какой-то доли процента от суммы сделки, а затем платить за хранение и учёт инвестиционных инструментов.

Манипуляции брокеров со стоимостью своих услуг

Часто брокер открыто декларирует низкие тарифы на основные услуги (брокерское и депозитарное обслуживание) или вообще их отсутствие и переносит их в «прочие услуги». Например, брокер заявляет об отсутствии платы за депозитарное обслуживание, но в «прочих услугах» указывает обязательную плату за программное обеспечение.


Авторы сайта негативно относимся к такой манере объявления тарифов, особенно, если такой подход касается Индивидуального Инвестиционного Счёта, который был создан как раз для людей, который ранее не открывали брокерский счёт и не занимались покупкой ценных бумаг.

Получается, эта категория наиболее уязвима для манипуляций и введения в заблуждение, поэтому такие, пусть даже и неумышленные действия брокеров, затрудняют понимание ситуации, а в конечно счёте могут вызвать недоверие не только к конкретной организации, но и к инвестициям в целом.

Цель материалов данного сайта и данной статьи как раз в том, чтобы помочь выбрать правильные решения на этапе выбора брокера для открытия Индивидуального Инвестиционного Счёта и во время последующих инвестиций.

Особенности депозитарных расходов

У большинства брокеров депозитарные расходы списываются только в случае наличия операций, а формулировка тарифа выглядит примерно так: «149 рублей в месяц, если в этом месяце совершались операции купли-продажи ценных бумаг».

Что это значит? Это значит, что если вы один раз в год произвели все необходимые операции, то заплатите депозитарные расходы только в том месяце, в котором были эти операции, а в остальные месяцы стоимость депозитарного обслуживания будет 0 рублей в месяц.

Это — очень удобно на первый взгляд. Нет операций — нет расходов. Даже если услуги по хранению ценных бумаг фактически оказываются — инвестор не платит ничего.

Но нам представляется такой подход менее выгодным, чем когда депозитарий берёт % от стоимости ценных бумаг за их хранение. В самом деле, если инвестор совершает взносы на ИИС ежемесячно и с такой же периодичностью совершает операции на своём счёте, то каждый месяц будет срабатывать условие «наличие сделок в этом месяце», и каждый месяц он будет оплачивать депозитарные расходы.

Пример 1. Операции раз в год

Взнос разово в начале года 50000 рублей, покупка на них Облигаций Федерального Займа с безрисковой доходностью +9,5% годовых и в дальнейшем отсутствие операций в течение года. Фиксированная оплата за депозитарные услуги (например, 149 рублей) будет списана только в том месяце, в котором произошли сделки, а за год депозитарные расходы составят те же 149 рублей всего.

Пример 2. Операции ежемесячно

Взнос ежемесячно 4000 рублей, покупка на них Облигаций Федерального Займа с безрисковой доходностью +9,5% годовых и в дальнейшем отсутствие операций в течение года. Фиксированная оплата за депозитарные услуги (например, 149 рублей) будет списана в каждом месяце, в котором произошли сделки, значит, за весь год депозитарные расходы составят почти 1800 рублей (149р.*12мес.) или -3,75% от капитала в год!

Это — огромные потери, особенно для безрискового инвестирования на ИИС, которое на август 2016го года имеет доходность около 13,3% годовых.

В таблице ниже представлены расчёты ежегодных расходов в процентах к сумме вклада для всех категорий:

СтоимостьИИС01

Как мы видим, есть два фактора, повышающих расходы (относительно размера наших вложений):

  1. Периодичность операций
  2. Небольшой размер операций

Менее уязвимыми категориями граждан, вкладывающими на ИИС, становятся «разовые» инвесторы — люди, у которых уже есть на руках определённая сумма и они хотели бы внести её на ИИС и приобрести инвестиционные инструменты сразу.

Мы видим, что наиболее уязвимой категорией является инвестор начального уровня (п.1 в нашем списке, инвестор, ежемесячно направляющий по 3000 рублей на ИИС), его потери могут доходить до половины всей прибыли от безрискового инвестирования: —6,75% при доходности +13,3%.

Это особенно печально, потому что инвесторов такого типа — большинство в России. Это люди, зарабатывающие по 15-40 тыс. рублей в месяц, которые имеют возможность ежемесячно откладывать 1000-5000 рублей.

ИИС для таких людей — не только возможность преумножить сбережения, но и «защита от самого себя» — откладывание денег в такое «место», откуда их сложно быстро забрать, если они срочно понадобились (способы это всё-таки сделать обсуждаются в статье «Как вывести деньги с ИИС раньше, чем через 3 года»).

Для инвестора же, который ежемесячно вкладывает на ИИС по 10000 рублей, эти расходы окажутся существенно меньше, но всё равно, по нашему мнению, очень высокими: -1,7% годовых, что «съест» более 10% от всего дохода за год при безрисковом инвестировании.

По мнению авторов данного сайта, для безрискового инвестирования на ИИС комиссии и расходы на ИИС не должны превышать 0,5% от суммы, которая была направлена или которую планируется направить в течение года на ИИС.

Вот и получается, что эти самые 100-200 рублей в месяц могут стать тем барьером, который не перепрыгнуть мелкому и среднему инвестору, откладывающему ежемесячно определённую сумму.

Для нашего варианта, чтобы выполнить условие «не более 0,5% расходов в год», вносимые суммы должны доходить до 400000 рублей в год или примерно 33000 рублей в месяц. Скажем прямо, это не каждому по силам, и таких инвесторов в России будет не очень много.

Получается, что чем крупнее инвестор, чем реже он совершает операции, тем ниже для него будет стоимость обслуживания ИИС.

Что делать?

Несмотря на безрадостную картину, которая складывается для инвестора начального и даже «среднего» (по нашей классификации) уровня, есть решения, которые позволяют снизить издержки на ИИС в несколько раз, читайте об этом статью «5 способов снизить расходы на ИИС«.

Читайте также:

  1. Самый плохой вариант на ИИС
  2. ИИС в Сбербанке
  3. Облигация — популярным языком для новичков
  4. Стоимость ИИС: сравнение тарифов брокеров ИИС
  5. Что такое облигация
  6. Доходность облигаций
  7. Как вывести деньги с ИИС раньше, чем через три года
  8. ИИС в ВТБ пошаговая инструкция


Вы можете оставить комментарий, или ссылку на Ваш сайт.

Оставить комментарий